電子行業:可適當布局電子股

　　年報業績營業收入同比增長20.33%,凈利潤同比增長37.8%
　　根據我們劃分的渤海電子板塊所發布的年報情況來看,11年電子行業全行業營業收入同比增長率20.33%,相比10年44.52%的增速減少了24.19%,歸屬母公司凈利潤同比增長率37.8%,相比10年264.95%減少了227.15%。
　　一季度淡季效應明顯,營業收入同比僅增長9.19%,凈利潤同比增長0.7%
　　從一季報來看,行業整體營業收入同比僅僅增長9.19%,大幅低于去年同期28.96%的增速,凈利潤同比增長0.7%,同樣低于去年同期11.51%的增速。一季度是傳統的淡季,由于經濟復蘇緩慢,歐債危機陰晴不定,今年電子行業淡季顯得非常平淡。
　　年報歸屬母公司凈利潤ADL指數為1.30,一季報歸屬母公司凈利潤ADL指數為0.88
　　我們統計的122家電子行業公司中,年報營業收入實現同比增長是96家,同比下降的是24家,ADL指數為4.08,表現較好。歸屬母公司凈利潤方面,實現同比增長的是69家,同比下降額是53家,ADL指數為1.3。歸屬母公司凈利潤同比負增長的公司數量增加較多,反應了行業的盈利能力有所下降。一季報情況,實現營業收入同比增長的公司是69家,同比下降的是53家,ADL指數為1.30,歸屬母公司凈利潤方面,實現同比增長的是57家,同比下降額是65家,ADL指數為0.88。
　　一季報末估值相比去年同期下降44.38%
　　估值方面,截止到年報和一季報披露結束時間點2012年4月30日,電子行業TTM估值為35.63倍(2011年4月30日TTM估值為64.06倍)。今年報和一季報后估值相比去年同期下降幅度較大,降幅將近50%。反應了市場對未來增長預期有較大幅度調整,一定程度上已經釋放部分行業風險。
　　可適當布局電子股
　　最近北美半導體設備BB值穩步增長,行業好轉趨勢明顯。估值方面,目前電子行業的估值水平已經處在較為安全的估值區間內,基本反映了已知的風險因素。中長期看行業正在等待業績爆發的拐點期,推動未來上漲主要源自于周期回暖和成長需求驅動。時點上面,根據我們在季度策略中的研究預測,電子行業業績好轉的時點可能落腳在今年6月份前后,市場往往都會提前反應預期,我們建議在此之前波動中逐步建倉,以享受成長機會。我們推薦的股票池是福星曉程、錦富新材、歐菲光、星星科技、長盈精密。